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近期，有关唐纳德·特朗普总统的激进关税政策可能不会全面实施的迹象显现，这使得货币市场的波动性有所减弱，进而推动了新兴市场套息交易的复苏。一项衡量套息收益的指数在5月下旬达到了七年来的最高点。该指数反映了交易者通过借入低收益货币，再投资于收益更高的货币所获得的回报。据芝商所数据显示，近期资产管理公司增加了对发展中国家货币的多头仓位，其中墨西哥比索的仓位更是达到了九个月以来的最高点。

伦敦Pictet资产管理公司的固定收益高级投资经理阿里·博拉·伊吉特巴肖卢表示：“目前进行套息交易是有利可图的。”他指出，随着白宫放宽了一些激进的贸易政策，套息货币有望从中受益。

5月份，套息交易回报指数已达到7年来的最高水平。

该指数反映了通过买入并持有套息交易策略所积累的总体收益，这些策略涉及对巴西雷亚尔、墨西哥比索、印度卢比、印度尼西亚盾、南非兰特、土耳其里拉、匈牙利福林和波兰兹罗提的看涨头寸，同时使用美元作为融资的空头头寸。

自2020年以来，这一在低波动性时期表现突出的策略日益流行，当时大多数交易均以日元为融资货币，日元收益率极低。然而，去年8月，日本央行加息导致日元大幅升值，这些头寸遭遇了突然的冲击。

近期，随着全球贸易紧张局势的缓和，市场对套息交易的信心有所恢复。摩根大通编制的全球货币波动率指数自4月初的11%下降至周五的8.7%。Pictet的伊吉特巴肖卢指出，他青睐的套息交易目标包括智利比索和韩元，特别是在韩国新总统于6月3日当选后，韩元有望升值。对于新兴市场货币的看涨押注，市场情绪依然保持在高水平。

近期，亚洲地区的套息交易备受关注。5月初，新台币大幅升值，导致投资者急于平仓以新台币作为融资货币的头寸。5月下旬，港元跌至交易区间底部，这是由于利率下降，交易员将港元作为融资工具。法国巴黎银行香港分行的大中华区外汇及利率策略主管王菊指出，人民币也正成为极具吸引力的融资货币。

新兴市场经济体的通胀放缓，使得其债券的实际收益率更具吸引力。这解释了高盛集团和荷兰国际集团将巴西雷亚尔列为最具吸引力的多头货币之一的原因。同时，有关唐纳德・特朗普总统的激进关税政策可能不会全面实施的消息，使得货币波动性降低，新兴市场套息交易再次活跃。

景顺集团认为当前全球环境有利于套息交易，其首选的融资货币是欧元和美元。纽约景顺集团的高级投资组合经理维姆・范登霍克表示，在6月之前，欧元可能还会有所下跌，因此他愿意将其作为融资货币进行做多南非兰特的战术性交易。他还提到，他持有以美元融资做多巴西雷亚尔和土耳其里拉的头寸。

尽管借入美元为套息交易提供资金的一个缺点是美国利率相对较高，但加拿大皇家银行蓝湾资产管理公司认为，美元进一步走弱的前景意味着拉丁美洲的一些高收益货币可能会表现良好。该公司伦敦的高级投资组合经理安东尼・凯特尔表示，在目前情况下，用美元为新兴市场的多头头寸提供资金是最明智的选择。

本周值得关注的关键事件包括：

6月1日：波兰总统选举决选；墨西哥选举联邦法官，作为司法改革的一部分。

6月2日：匈牙利国内生产总值；南非国内生产总值；中国财心制造业采购经理人指数。

6月3日：韩国在尹锡悦实施军事统治后被赶下台，韩国民众将投票选举新总统。

6月4日：波兰利率决议；韩国国内生产总值、消费者物价指数。

6月5日：巴西贸易数据；中国财心服务业采购经理人指数；中国台湾、泰国和菲律宾的消费者物价指数